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2024年，好太太毛利率为47.98%，同比下降3.37个百分点。分板块看，核心智能家居产品销量同比增长19.42%至153.25万套，但收入未随销量增长，反而同比下滑7.39%，呈现“量增价减”。主要原因在价格端：测算显示，2024年公司智能家居产品平均单价为865.8元，同比下降22.4%；行业价格竞争加剧、低价位产品占比提升，抵消了销量增长对收入的拉动，该品类毛利率同比下降2.9个百分点至49.6%。与此同时，传统晾衣架产品销量为60.8万套，同比减少21.4%，受销量下滑影响，该产品收入同比下滑18.9%。
2025年，好太太毛利率为48.78%，同比增加0.80个百分点，得益于毛利率得以改善，公司盈利端的跌幅较上年同期呈现收窄。
从行业侧看，智能晾衣架市场虽仍保持增长，但增速已趋缓，2025年的预估增长率为10.1%，低于2024年的10.4%；与此同时，产品均价从2024年的1120元下滑至2025年的约1060元。以好太太为例，2025年公司智能家居和传统晾衣架销售量分别同比增长28%和35%，均价却分别同比下降24%和36%，反映出在行业增速放缓、价格竞争加剧的背景下，公司“以价换量”特征明显。
渠道层面，受消费大环境影响，2024年和2025年，好太太线下渠道收入分别同比下滑20.82%和15.36%，今年上半年，公司线下渠道收入为2.25亿元，同比增长7.14%，但增速不及同期线上渠道。相较之下，线上渠道不仅能够提供更高的毛利率水平，而且在收入端更具增长韧性。
不过，线上渠道收入的增长，虽以更高毛利率改善了盈利结构，却也使销售费用更具刚性。与此同时，信达证券近期研报亦指出，公司三季度毛利率环比高位震荡、同比承压，除成本波动影响外，线上竞争加剧也是原因之一。
好太太管理层在今年第三季度说明会中表示，公司坚持规模与利润的平衡，为应对日趋激烈的行业竞争，将动态调整费用的投入，落实精细化管控，并持续跟踪各项指标动态调整经营策略。同时受上游价格波动影响，公司已通过成本管控与价格策略进行调整。(本文首发证券之星，作者|吴凡)
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